蔡鎤銘/淡江大學財務金融學系兼任教授
引言
2026年7月，台灣證券交易所公布了一組令人振奮卻也令人不安的數字：台股總開戶數突破1448萬人，續創歷史新高。然而，在這波全民投資熱潮中，一個值得警惕的趨勢正在浮現。30歲以下年輕族群單月新增開戶達7萬8168人，占總新開戶數的50.4％。這群被市場稱為「少年股神」的年輕投資人，正以前所未有的速度湧入資本市場。與此同時，根據西北互助銀行（Northwestern Mutual）2026年發布的調查，近三分之一的美國Z世代已投入或考慮投入預測市場或運動博弈。這兩組看似矛盾的數據，共同指向一個正在全球蔓延的現象：金融虛無主義。
金融虛無主義的本質與全球蔓延
金融虛無主義並非一個學術定義嚴謹的經濟學概念，而是一個描述當代年輕世代投資行為變遷的社會現象。它指的是，在住宅價格高漲、薪資停滯、個人債務增加等結構性困境下，年輕世代對傳統的儲蓄與長期投資喪失信心的狀態。他們不再相信「努力工作、穩健投資」能夠帶來財務安全，轉而擁抱高風險、短期的投機行為，將投資視為一場翻轉人生的賭局。
在美國，這一現象的具體表現尤為明顯。根據英國網路市調分析公司YouGov的研究，Z世代投資人中有42％持有加密貨幣，而擁有退休帳戶的比例僅11％，前者約為後者的四倍。零日期權（0DTE）的交易量在2025年第三季已占標普500指數期權總交易量的平均約65％，單日峰值更達到69％。更令人憂心的是，西北互助銀行2026年1月的調查顯示，32％的美國Z世代已投入或考慮投入預測市場或運動博弈。芝加哥大學和西北大學的研究指出，驅動這一行為的核心因素是「放棄」：當年輕人感知到擁有住房的機率持續下降時，他們的行為模式便會發生根本性轉變，包括增加消費、減少工作投入，並承擔更高風險的投資。
值得注意的是，金融虛無主義並非單純的金融素養不足。將年輕人的投機行為歸咎於「不懂理財」，不僅過於簡化，更可能掩蓋問題的結構性根源。它根植於對社會經濟體系的深刻悲觀。當一代人不再相信長期主義，轉而擁抱「你只活一次」的即時滿足，這對宏觀經濟的穩定性構成了前所未有的挑戰。
台灣年輕世代的投資狂熱：繁榮表象下的隱憂
台灣雖未如美國般出現大規模的加密貨幣投機或零日期權交易熱潮，但年輕世代加速湧入股市的現象，已充分顯示金融虛無主義的潛在土壤正在形成。
根據證交所的統計，2026年上半年台股新開戶的年齡結構呈現鮮明的年輕化趨勢。1月時，0至19歲累積開戶數為62萬7300人，20至30歲為166萬2100人。此後逐月攀升，至6月底，19歲以下累積開戶數已達78萬5558人，20至30歲達185萬4051人。半年之間，19歲以下族群增加10萬9693人，20至30歲族群增加6萬8171人。6月單月，30歲以下新增開戶占總新開戶數的50.4％，穩居各年齡層之冠。
更值得關注的是未成年開戶的爆炸性成長。根據元大證券的觀察，2026上半年未成年開戶數較去年同期成長逾2.5倍，且超過七成集中在年齡12歲以下的兒童族群。表面上看，這是家長「贏在起跑點」的理財智慧，但從另一個角度解讀，這也反映了成年人對未來經濟環境的不安：他們急於為下一代「卡位」，深怕孩子將來被財富累積的列車拋下。
這種急迫感，與日本近期出現的「NISA貧乏」現象有著驚人的相似性。部分日本年輕人不惜壓縮生活費與緊急預備金，只為盡快填滿免稅投資額度，深怕「不投資就會被淘汰」。台灣雖未出現同名現象，但年輕投資人積極湧入股市、甚至為未成年子女大舉開戶的行為背後，同樣存在著「不進場就來不及」的焦慮。這種焦慮，正是金融虛無主義的溫床。
數位環境如何助長投機行為
金融虛無主義的擴散，離不開數位金融環境的推波助瀾。投資應用程式的遊戲化設計、社群媒體上的誇大成功故事、以及隨手可得的槓桿交易工具，共同塑造了一個鼓勵短線投機的生態系統。
在美國，金融網紅已成為Z世代投資決策的重要影響來源。根據調查，37％的Z世代投資人表示其投資判斷受到社群媒體內容的影響。在台灣，雖然缺乏類似的統計數據，但社群平台上充斥著「當沖獲利百萬」、「加密貨幣翻倍」等誇大宣傳，其影響力不容小覷。更令人憂心的是，這類訊息往往缺乏充分的風險揭露，年輕投資人因「倖存者偏差」而誤以為成功輕而易舉，容易低估自身的投資風險。
投資應用程式的遊戲化設計同樣值得警惕。推播通知、達成徽章、排行榜顯示等機制，原本旨在提升用戶參與度，卻可能無形中鼓勵過度交易與衝動決策。當投資被包裝成一場可以隨時隨地進行的手機遊戲，風險意識便容易被娛樂性所稀釋。英國金融行為監理總署（FCA）已注意到此一問題，並在2023年導入的「消費者義務」框架下，要求金融機構檢視其數位服務設計是否對客戶造成不合理的不利益。國際證券管理機構組織（IOSCO）也在2025年發布的報告中，針對遊戲化與個人化推播對投資人行為的影響提出監理指引。
風險與因應：從個人到社會的多層次挑戰
金融虛無主義若持續擴散，其衝擊將不限於個別投資人的資產損失，而可能波及市場穩定與社會公平。
對個人而言，最直接的風險是資產的嚴重減損。長期投資與分散風險是經過無數實證檢驗的穩健原則，但年輕投資人若將資金集中於高槓桿、高風險的短期投機，一旦市場反轉，不僅可能損失本金，甚至可能背上債務。更令人憂心的是，部分年輕人可能將本應用於教育、購屋或退休準備的資金投入投機，不僅侵蝕了未來的財務安全網，更可能因一次失敗而徹底放棄對長期財務規劃的信心。
對市場而言，社群媒體驅動的投機熱潮可能削弱價格發現功能，加劇市場波動。當股價不再反映企業的基本面，而是取決於網路上的集體情緒，資本將流向話題性高而非生產力高的標的，資源配置的效率將受到損害。零日期權等極短期衍生性商品的擴張，更可能因避險機制的連鎖反應而放大市場震盪。
對社會而言，最深刻的傷害可能在於世代正義的侵蝕。當年輕世代在投機中遭受損失，而較早進場、擁有資產傳承優勢的世代卻能從市場上漲中獲益，財富差距將進一步擴大。這不僅是經濟問題，更可能侵蝕社會的凝聚力與對市場經濟體制的信任。
面對這一挑戰，單純強調「加強金融教育」已遠遠不夠。英國FCA要求金融機構檢視數位服務設計的作法值得借鏡。澳洲證券投資委員會則採取務實路徑，不對高風險商品一律禁止，而是透過槓桿上限、損失限定措施與禁止助長投機的促銷手段來保護投資人。這些國際經驗顯示，應對金融虛無主義需要多管齊下：強化對投資應用程式遊戲化設計的監督、取締社群媒體上的不當投資勸誘、加強對高風險商品的監測，以及從根本上改善年輕世代的薪資成長與居住條件，重建「努力必有回報」的社會信任。
結語
當一個世代的年輕人不再相信長期努力能夠換來安穩的未來，轉而將投資視為一場賭局，這不僅是個人的理財選擇出了問題，更是整個社會發出的警訊。台灣年輕投資人大舉湧入股市，表面上是市場活絡的象徵，但背後潛藏著對未來的焦慮與不安。金融虛無主義的幽靈，正在全球年輕世代中悄然蔓延。我們需要的，不僅是更嚴格的金融監管或更完善的投資人教育，更是一個讓年輕人能夠看見未來的社會：在那個未來裡，努力工作與穩健投資，依然是一條值得信任的道路。
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