香港作為伊朗規避美國制裁的重要樞紐，長期協助伊朗進行影子銀行交易（shadow banking）與軍事採購，金額高達數十億美元，令美國官員深感挫折。
《華爾街日報》（The Wall Street Journal）報導，多年來，香港憑藉中國金融中心的地位，幫助伊朗突破嚴厲制裁。美國財政部雖不斷展開「打地鼠」式打擊，試圖切斷數十億美元的貿易管道，但成效有限。
以德黑蘭貿易商德赫甘（Hamed Dehghan）為例，2019年美國財政部指控他利用香港一家公司作為幌子，為與伊朗導彈計劃及伊斯蘭革命衛隊（IRGC）有關的企業採購超過100萬美元（約台幣3178萬元）的敏感設備。此後，美國雖多次制裁其相關公司，但德赫甘的網路仍透過不斷更換香港空殼公司，繼續採購數百萬美元的西方受限技術，包括用於生產「沙赫德」（Shahed）攻擊無人機的零件，這些無人機近年頻繁用於伊朗對海灣鄰國的攻擊。
"tigers" feed on such stuff..."How Hong Kong Helps the Flow of Iran’s Hidden Billions/ U.S. sanctions lose their bite in a Chinese city where setting up a company and moving money is easy" https://t.co/rcExYGVvHo
— aniruddha g kulkarni (@anikulkarni) April 12, 2026
中國長期協助伊朗應對美國孤立政策，不僅允許伊朗出售石油，還讓其取得飛彈零件、無人機組件及其他軍事補給品。其中相當大部分貿易經由香港進行。香港設立公司容易、資金流動便利的特性，使其成為全球金融中心，也成為規避制裁的理想地點。
美國財政部分析顯示，2024年香港實體（多為空殼公司）涉及可能與伊朗影子銀行活動相關的金融交易高達48億美元（約台幣1525億元），僅次於阿拉伯聯合大公國（主要集中在杜拜）的64億美元（約台幣2034議員）。由於伊朗戰事升高引發對杜拜安全的疑慮，阿聯考慮加強打擊伊朗影子銀行活動，未來這類交易可能進一步轉向中國。
大西洋理事會經濟治國術倡議副總監尼科拉澤（Maia Nikoladze）指出：「中國作為貿易夥伴、香港作為金融交易樞紐，將變得非常重要。」
中國透過一套設計用來降低制裁衝擊的系統，幾乎買下伊朗全部石油出口。雖然為了符合聯合國制裁，中國自2000年代初起未公開出售武器給伊朗，但允許火箭燃料前體、無人機及飛彈零件持續流入。美國官員認為，這些表面上具有民用用途的物資，實際上正協助伊朗強化軍事能力。
在香港，規避美國制裁的公司幾乎不必擔心當地當局干預。與中國其他地區一樣，香港不承認單方面制裁（即僅由美國等單一國家實施的制裁）。
2024年，美國在首次制裁德赫甘（Hamed Dehghan）後，又將其網路中3家香港公司列入黑名單，指這些公司用來為伊朗企業採購數百萬美元零件。制裁後，該網路迅速轉用新的香港公司繼續活動。去年，美國再對5家香港公司及一家深圳公司實施制裁，指控它們為伊朗無人機製造採購西方零件與工具。
中國視美國單方面制裁為非法。前美國商務部出口執法助理部長阿克塞爾羅德（Matthew Axelrod）表示，在拜登（Joe Biden）政府時期，中國官員有時會向美方否認受限物資經中國轉運。「他們明確拒絕採取行動，因為這不違反他們的法律，並強調主權，反對美國試圖對美國物品施加域外限制。」
諷刺的是，香港多位高級官員本身也遭美國制裁，包括行政長官李家超（John Lee）、前任行政長官林鄭月娥（Carrie Lam）及多名警務與安全官員，原因與北京對香港的打壓有關。李家超曾稱這些制裁是「非常野蠻的行為」。受制裁影響，這些官員難以在海外開設銀行帳戶，林鄭月娥2020年曾表示，她在家裡存放大量現金。
截至2025年11月，根據美中經濟與安全審查委員會（USCC）數據，美國已對中國大陸及香港至少366個實體實施與伊朗相關的制裁。其中部分涉及協助轉移伊朗石油。去年，美國財政部制裁三兄弟扎林加拉姆（Fazlolah Zarringhalam）、曼蘇爾（Mansour Zarringhalam）及納賽爾（Nasser Zarringhalam），指控他們透過杜拜與香港的空殼公司網絡，轉移數十億美元的石油付款，資金最終流向包括伊斯蘭革命衛隊在內的受制裁伊朗實體。
香港空殼公司氾濫問題嚴重，美國當局自去年10月起開始針對協助設立公司的「公司秘書」地址實施制裁。此舉旨在增加走私者設立新空殼公司的難度。商務部表示，任何共用被制裁地址的公司，若欲從美國出口受控貨物，都將面臨嚴格限制，範圍從具明顯軍事用途的高科技電子產品，到曾在軍用無人機中發現的簡單裝置。
威斯康辛核軍備控制項目研究員錢德勒（Treston Chandler）指出：「這是一種有趣的方式，不是透過政府，而是透過私營部門來獲得香港的協助，讓他們的生活更痛苦。」
去年10月，商務部制裁了與中國女商人劉寶霞（Liu Baoxia，又稱Emily Liu）相關的香港地址。她被控近20年來向伊朗提供美國敏感電子產品。2024年，劉寶霞等4人遭美國起訴，罪名包括共謀、走私及違反對伊朗貿易法，目前仍逍遙法外。美國國務院懸賞最高1500萬美元（約台幣4.76億元），徵求能破壞其活動的情報。
錢德勒表示，對劉寶霞人際網路地址的制裁效果好壞參半：一家秘書服務公司停止與其合作，但另一家則直接搬遷。其中一個被制裁地址位於一棟商業大樓，同一層有中醫診所、麻將店及名錶店，如今已變成美甲沙龍，「這就像把打地鼠遊戲升級成打更大的地鼠，可能有效，也可能無效。」
儘管美國不斷加強制裁，香港憑藉其金融便利性，仍持續成為伊朗隱藏資金與獲取軍事物資的重要通道，中美在制裁執法上的角力預料將持續升溫。
