美國電動車製造商特斯拉（Tesla）為執行長馬斯克（Elon Musk）擬定的1兆美元高額薪酬方案備受外界矚目，但更迫切的問題是他仍在糾纏訴訟的2018年薪酬案。德拉瓦州最高法院即將對此作出裁決，而該案可能吞噬公司多年未來獲利；若特斯拉上訴失敗，可能需承擔260億美元的獲利衝擊。
路透報導，德拉瓦州最高法院正審理是否推翻先前法院的裁定。原裁定認為馬斯克那份破紀錄薪酬方案無效。若特斯拉上訴失敗，公司須依承諾、以如今遠高於2018年的股價，提供馬斯克替代性股票薪酬，兩年內恐面臨260億美元的獲利衝擊。相較下，260億美元等於特斯拉自2019年轉虧為盈以來累計淨利的一半以上。
即便特斯拉在法院勝訴，未來十年內，若馬斯克達成1兆美元薪酬方案中設定的各項績效目標，也將進一步侵蝕特斯拉的利潤，每達成一項目標都會觸發數十億美元的給付與相應的會計費用。
如此巨大的獲利衝擊凸顯馬斯克「超大號薪酬方案」背後的風險。一般大型上市公司通常不特別擔心執行長薪酬所造成的獲利影響，因為一般最昂貴的薪酬方案通常以「數億美元」計，而非動輒以數十億美元為單位。
馬斯克遞增式的超額薪酬，使特斯拉面臨獨特的不確定性。如今特斯拉獲利正因銷售放緩、電動車補貼退出，以及人形機器人等高風險投入的成本飆升而下滑。
康乃爾大學工業與勞資關係學院旗下薪酬研究所所長鄧恩（Brian Dunn）指出，股票薪酬費用不會傷害現金流，股東可能會把它視為「只是會計項目」。但他指出，若CEO薪酬造成淨利大幅下滑，這顯示特斯拉董事會並未遵循「合理的受託義務」。他說：「他們正在用隱晦方式，把巨大的財富從股東轉移給最大股東本人。」
特斯拉董事會則表示，馬斯克的最新薪酬方案要求公司達成「火星級目標」，包括極為高昂的獲利里程碑，否則他將一無所獲。若能達成這些高獲利目標，馬斯克的薪酬費用將佔較小比例。
但路透先前報導指出，即使特斯拉的本業沒有真的成長、獲利也沒有明顯改善，方案中部分相對容易的目標一旦達成，仍可能觸發數百億美元的獎勵。馬斯克的最高領取額度為8,780億美元，因為1兆美元的股票會扣除董事會2024年9月核准方案時的股價。
目前最大的短期風險在於馬斯克2018年薪酬案的訴訟逆轉可能性。一名德拉瓦州法官去年裁定，該方案無效，理由是董事會成員與馬斯克私人關係密切，且自身薪酬過高，使薪酬談判過程遭扭曲。
若德拉瓦州最高法院支持特斯拉，馬斯克可保留2018年方案所給予的股票選擇權，公司也不需再提列任何相關會計費用。當馬斯克在2022年達成方案目標時，該批選擇權市值為560億美元，如今已增至1,160億美元。
如果原裁定維持，馬斯克的替代方案雖僅給予較少股票，但由於特斯拉股價遠高於2018年，公司須依董事會2025年8月批准時的股價計算該筆薪酬的價值，約為260億美元。特斯拉須在2027年8月前提列這筆費用，屆時馬斯克即可領取股票。
將260億美元攤提為八季，相當於每季減少32.5億美元獲利，自2019年以來，特斯拉僅有四季淨利超過這個數字。
公司已在文件中披露，上訴若失敗，將對「業務與財報造成重大不利影響」。董事會並主張，不更換2018年方案恐導致馬斯克離開公司。
特斯拉毋須支付現金，可直接透過發行新股履行該給付。但企業會計專家指出，會計準則要求將股票薪酬列為費用，因為公司本可將這些股票在市場上出售換取現金。
此類股票發行會稀釋其他股東的持股與投票權，因為總股份數增加，而更多股份落入執行長手中。
洛杉磯Greenberg Glusker律師事務所專精企業融資與稅務的律師摩爾（Schuyler Moore）表示：「毫無疑問，這是在傷害股東。」他指出，一般而言，如此巨大的獲利衝擊會讓投資人下修公司估值，因為這會使公司看起來像在「虧損經營」。但對特斯拉而言，過去財務基本面對股價的影響一直不大，市場價值幾乎完全建立在馬斯克對未來產品的承諾，包括自動駕駛機器計程車與人形機器人，這些產品迄今仍未上市。
摩爾說，在特斯拉這個例子裡，「似乎沒有人在乎，因為這家公司活在幻想世界裡。」
