蔡鎤銘（淡江大學財務金融學系兼任教授）
2026年第1季，台灣交出一張令人驚豔的成績單。人工智慧需求大爆發，帶動半導體出口、設備投資與民間消費全面上揚，實質GDP成長率達13.69%，創下近39年來單季最高紀錄。然而，就在AI狂潮推升經濟之際，中東地緣政治緊張持續升溫，國際油價飆至四年高點，為這個高度依賴進口能源的經濟體蒙上陰影。AI帶來的順風究竟能吹多遠？中東風險又將如何牽動台灣的經濟命脈？
AI熱潮全面發威 經濟數據頻創紀錄
2026年第1季實質GDP成長率較上年同期增加13.69%，較2月預測數上修2.23個百分點，季增年率達11.86%，連續兩季維持雙位數擴張，顯示經濟正處於高速運轉軌道。主計總處指出，主要雲端服務供應大廠持續擴增資本支出，AI、高效能運算及雲端基礎建置等需求熱絡，加上新一代高階產品量產，激勵相關電子資通產品出口擴增，第1季按美元計價商品出口年增率高達51.10%。
驅動這波成長的核心引擎，無疑是AI相關需求。全球科技業對AI基礎設施的投資持續加碼，2026年整體投入預計超過6,000億美元，台灣作為先進晶片製造與AI伺服器供應鏈的核心樞紐，成為最大受惠者。3月外銷訂單金額飆至911.2億美元，年增率高達65.9%，創歷史新高；其中資訊通信產品年增幅更高達154.1%，顯示AI伺服器與雲端設備需求已成為主要動能來源。標普維持台灣「AA+」主權評等，長期出口及經濟成長前景依然看好。
值得注意的是，成長並非僅限於出口部門。主計總處概估第1季資本形成實質成長5.20%，較預測數大幅擴增，民間消費亦在股市創高帶來的財富效果支撐下實質成長4.89%，創10季新高，顯示內需正逐步跟進外需的擴張步伐，經濟復甦的廣度正在擴大。
川普關稅的雙面效應與半導體地緣政治
台灣經濟的另一項關鍵變數，來自川普（Donald Trump）主導的關稅政策。2026年1月，台美雙方達成歷史性協議，台灣對等關稅調降為15%且不疊加最惠國待遇，同時在半導體及衍生品的232關稅上取得最優惠待遇，大幅降低對美出口的貿易障礙，成為第1季半導體出口強勁成長的重要推力。
然而，川普並未放鬆對台灣半導體產業的施壓。4月下旬，他再度點名台灣為美國晶片供應最大來源，揚言若未赴美設廠將課以高額關稅。與此同時，美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）亦透露，已有5,000億美元的半導體投資「在路上」，顯示美國重塑全球晶片供應鏈的戰略野心。台灣半導體產業固然受益於AI需求拉動，但對美出口過度集中於尖端晶片，也使其暴露於政策干預風險之下。
中東戰雲密布 能源風險不容小覷
如果說AI需求是推動台灣經濟起飛的東風，那麼中東局勢惡化便是可能折翼的亂流。2025年台灣能源對外依存度高達94.56%，原油與天然氣對外依存度均突破99%，幾乎完全依賴進口保障供應。天然氣部分，2025年台灣液化天然氣約38.0%進口自中東地區，其中33.7%來自卡達，另外兩大進口地區為澳洲與美國，各占約30%與10%。原油方面，超過78%的進口來自海灣國家，所有運輸均須途經荷姆茲海峽。
2026年初中東局勢持續升溫，荷姆茲海峽航行安全受到威脅。這條承擔全球約35%海運原油貿易的關鍵通道一旦受阻，將直接衝擊全球能源供應。世界銀行預測，2026年布倫特原油均價將達每桶86美元，較2025年的69美元大幅上漲；極端情境下，若關鍵油氣設施遭受更嚴重破壞且出口恢復緩慢，油價更可能飆升至每桶115美元。事實上，5月初布倫特原油6月合約一度升至126.41美元，為2022年3月以來最高，自2月中東衝突以來漲幅已逾一倍。
政府當局面對能源壓力，現階段以「確保供給」為優先策略。受惠於近年採購來源多元化，2025年原油與天然氣分別自10國與14國進口，原油部分以沙烏地阿拉伯28.9%、美國28.3%為主要進口國，經荷姆茲海峽的比例已從2015年的73%降至62%。此外，台灣原油安全存量維持90天以上，天然氣11天以上，均高於法定儲備日數。然而，天然氣供應鏈相對脆弱，儘管澳洲產天然氣占進口約33.5%，卡達產仍占33.7%，中東長期緊張將不可避免影響供應穩定。
通膨與貨幣政策的平衡考驗
能源價格居高不下，卻尚未在國內引發明顯通膨壓力，主要得益於當局將家庭用能源價格凍結的政策選擇。以抑制物價衝擊為優先，讓國營能源事業吸收成本上漲，確實有效支撐了民間消費。但這也意味著能源價格的扭曲可能累積財政負擔，一旦中東危機長期化，終須面對價格轉嫁的現實。
彭博經濟學家權炯成（Hyosung Kwon）最新報告將台灣2026年經濟成長預測上調至8.5%，但也指出，鑑於台灣高度仰賴進口能源，因伊朗衝突走高的原油價格可能對經濟構成壓力。瑞銀則在將全年GDP成長率上修至8.0%的同時強調，若將能源價格高檔與供應中斷兩個月視為基準情境，第2、3季成長可能放緩，但考量AI的結構性成長動能，台灣經濟預計在第4季開始回溫。
我國中央銀行面臨的挑戰在於：如何在抑制輸入性通膨與維持經濟成長之間取得平衡。若油價持續推升生產成本與民生物價，央行可能被迫調整現行寬鬆立場，而緊縮政策又可能抑制剛起步的內需復甦，可謂進退兩難。
結語：在繁榮之中保持風險意識
台灣經濟正站在獨特的十字路口。一方面，AI需求帶動的結構性成長，為出口、投資甚至內需注入可觀動能，各大國際機構也紛紛上修全年經濟展望。另一方面，中東地緣政治風險的長期化趨勢，正透過能源價格的傳導機制，對這個高度依賴進口能源的島嶼經濟構成潛在威脅。
政府當局目前以供應確保為優先、凍結能源價格的策略，雖在短期內有效維護經濟穩定，但終究無法永遠迴避成本壓力。當AI需求帶來的順風遇上能源價格飆漲的逆風，台灣經濟的韌性將接受真正的考驗。如何在持續推動產業升級的同時，強健能源安全體系，將是決定台灣能否在繁榮與風險之間找到最佳平衡點的關鍵所在。
