蔡鎤銘/淡江大學財務金融學系兼任教授
2025年11月，日本新任首相高市早苗在國會答詢中針對「台灣有事」議題發表強硬言論，聲稱若中國大陸對台動武，日本將視為「存亡危機事態」，不排除行使集體自衛權，甚至軍事介入。此番言論迅速引發中國外交部強烈反彈，並在輿論場掀起波瀾。儘管高市試圖以「維護區域和平」為由緩解爭議，但其言論已觸碰「一個中國」底線，加劇中日關係緊張。這場政治風暴不僅限於外交層面，更可能對日本經濟造成深遠衝擊，尤其是中港澳遊客對日態度的轉變，正悄然侵蝕日本原已疲弱的消費與服務出口。本文將從經濟數據、政策矛盾與區域關係等面向，剖析日本當前面臨的結構性挑戰。
外需疲弱與內需乏力交織
2025年第三季度，日本實質GDP年率下滑1.8％，為六季以來首度萎縮，顯示出外需疲軟與內需乏力的雙重困境。
出口方面，貨物及服務貿易環比下降1.2％，淨出口拖累GDP 0.2個百分點。美國加徵汽車關稅重創日本車廠，七大車商在2025上半財年淨利潤總額同比下滑約三成，其中日產淨虧損達2219億日元，馬自達與三菱汽車亦陷入虧損。
內需方面，占日本經濟過半的個人消費僅增0.1％，遠低於前季的0.4％，反映高通膨持續壓抑家庭支出。住宅投資因能源效率法規收緊而大幅下滑9.4％，企業設備投資雖成長1.0％，但難以抵銷整體疲弱。
實質工資連續兩年下滑，加上東京核心消費者物價指數年增2.8％，進一步壓縮家庭購買力，形成典型的「滯脹」格局。
刺激方案與貨幣政策的拉鋸
面對經濟下行壓力，高市早苗政府提出規模逾17兆日元的刺激方案，試圖緩解生活成本壓力與出口衝擊。然而，政策執行面臨三重挑戰。
首先，執政黨內部主張更激進的財政擴張，自民黨財政委員會建議追加至25兆日元，引發市場對日本債務可持續性的疑慮。超長期國債殖利率升至歷史新高，恐推升政府償債成本，削弱財政空間。
其次，日本央行陷入政策矛盾。行長植田和男表示，若經濟與物價走勢符合預期，將考慮升息。但高市政府傾向維持寬鬆環境，其顧問警告稱經濟萎縮期間不宜加息。若12月升息，可能進一步壓抑消費；若按兵不動，則面臨日圓貶值與輸入性通膨風險。
第三，刺激方案的精準性備受質疑。若資源未能有效導入家庭可支配所得與中小企業支持，恐淪為短期財政擴張，無法扭轉結構性疲弱。
中港澳遊客減少的連鎖效應
訪日遊客消費在日本GDP統計中被列為「服務出口」，其規模僅次於汽車出口。2024年中國大陸遊客消費占整體訪日消費約四分之一，為日本旅遊業的關鍵支柱。
然而，隨著中日關係惡化與中國官方呼籲謹慎赴日，陸港澳遊客數量明顯減少。根據日本觀光廳統計，2025年10月中國大陸赴日人次較去年同期減少38％，香港與澳門亦分別下滑26％與31％。
此趨勢直接衝擊零售、飯店與交通產業。例如東京迪士尼營運商東方樂園股價單日重挫11.3％，日本航空與全日空股價亦分別下跌3.8％與3.1％。
更值得關注的是文化消費領域的波動。中國暫緩《蠟筆小新》等日本進口影片上映，吉本興業取消上海公演，顯示地緣政治緊張正從旅遊業延伸至文化交流，加劇日本服務貿易逆差風險。若中港澳遊客持續減少，日本2025財年經濟成長率可能難以達成政府預期的0.7％。
結構轉型的迫切性與挑戰
儘管多數經濟學家預測日本第四季度GDP可望反彈0.6％，但其成效高度依賴三項關鍵因素：刺激方案的精準性、日圓匯率穩定與區域關係緩和。
若預算能有效導入家庭與中小企業，提升可支配所得與投資意願，內需有望回溫。若日圓持續貶值，將推升進口成本與通膨壓力，削弱消費動能。中日對話與旅遊政策調整，則將直接影響服務出口恢復速度。
為降低外部依賴，日本需推動三項結構性轉型：擴大半導體、氫能源等新興領域投資，提升產業競爭力；加速開拓東南亞與歐洲客源，分散旅遊風險；汽車業則需加強在地化生產，減少關稅衝擊與對美出口依賴。
這些轉型雖具潛力，但需時間與資源，如何在有限預算下達成目標，成為政策執行的關鍵難題。
結語
高市早苗涉台言論所引發的外交風波，已非單純政治事件，而是可能擴散至旅遊、文化與消費層面的經濟衝擊。日本正面臨出口受阻、內需疲弱與地緣風險交織的「完美風暴」，而大規模刺激方案與貨幣政策的矛盾，更凸顯決策困境。短期而言，經濟復甦依賴財政措施的有效性與區域關係緩和；長期則需結構性改革，以降低對單一產業與客源市場的依賴。若未能平衡這些挑戰，日本恐難擺脫低成長與高通膨並存的滯脹陰影。
