最新一期《經濟學人》今（14日）發表封面故事〈台灣榮景的潛藏風險」（The hidden risks in Taiwan’s boom）指出，台灣中央銀行貨幣政策已過時，新台幣長期偏低，造成出口受益的同時，一般民眾卻難分享經濟成果。報導直言，低估的新台幣不僅推升房價，也使仰賴進口的食物與能源成本升高，累積金融風險，文章稱此為「台灣病」，並呼籲台灣逐步放鬆對貨幣的控制。
台灣出口耀眼民眾未受惠 台幣低估55%
《經濟學人》指出，台灣在全球半導體及尖端晶片製造業中占主導地位，出口能力令人稱羨。然鮮為人知的是，台灣龐大的經常帳戶盈餘不僅來自貿易繁榮，更因新台幣長期被低估所致。根據經調整GDP的「大麥克指數」（Big Mac Index），新台幣對美元幣值低估高達55%，為全球之最。
報導強調，廉價貨幣政策曾助台灣出口導向型經濟崛起，但隨著台灣人均GDP不斷攀升，政策的時代使命已結束。《經濟學人》說，出口企業獲益的同時，台灣一般家庭消費權益被剝奪，金融系統內部風險逐漸累積。
數據顯示，今年10月，台灣商品貿易順差按年率計算達GDP的31%，是疫情前四倍；整體經常帳戶盈餘則達GDP的16%，遠高於中國的3%。報導說，低估貨幣雖保護出口業者，卻讓消費者承擔隱性稅負（tax on consumers），私人消費占GDP比重自1998年以來下降20個百分點，過度儲蓄、消費不足已成常態。
弱勢貨幣推升房價與金融風險
《經濟學人》分析，貨幣低估造成房價飆升。央行印製新台幣購買外匯，使金融體系流動性增加、利率下降，自1998年至今房價已上漲四倍。更嚴重是，弱勢貨幣政策在金融系統內埋下隱患。為循環運用順差，台灣壽險業將近1兆美元的家庭儲蓄投入美國國債，造成貨幣錯配：新台幣負債對應美元資產，一旦匯率劇烈波動，保險公司資產可能瞬間蒸發，金融危機風險高漲。
報導表示，政策持續存在的原因包括出口利益團體與央行強大權力。台灣晶片企業可承受貨幣升值，但現行政策支撐大量利潤微薄的製造商，這些企業約聘雇70%的製造業勞工。另方面，央行透過印鈔收購外幣獲利，並上繳政府，占政府總收入6%，遠高於富裕國家平均0.4%，增強央行政治影響力，對外可壓制批評聲音。
政治與金融風險並存
《經濟學人》警告，低估新台幣的政策已帶來雙重風險：其一，美元進一步貶值可能破壞台灣壽險業穩定；其二，美國貿易順差強硬派可能再利用關稅和安全議題，迫使台灣重新評估匯率。報導說，台灣尚未與美國總統川普（Donald Trump）達成貿易協議，5月曾因恐懼衝突，新台幣對美元短線暴升9%。
報導建議台灣，拆解過時的經濟模式，建立長期、可管理的貨幣策略。央行應逐步放鬆貨幣控制，避免短期衝擊過大。政府總負債僅占GDP 23%，有空間協助失業勞工再培訓。央行亦可運用新台幣印鈔以防止市場投機，確保匯率平穩過渡。
丁學文：政治貿易壓力大 美不能放過台灣
對《經濟學人》報導，金庫資本管理合夥人丁學文說，台灣對美貿易順差逾600億美元，經常帳盈餘占GDP比重超過3%，美國不可能輕易放過台灣，央行接下來的工作挑戰倍增。丁學文說，政治壓力將從台積電轉向央行，純粹的財經操作無法獨善其身。
丁學文指出，新台幣升值最大受害者仍是出口產業，尤其是機械與工具機產業。多數機械業在台灣本地生產，無法透過海外避險，毛利率低，匯率波動將直接威脅企業生死。他提醒，若不從根本改變出口結構與匯率政策，台灣將面臨川普貿易政策的嚴峻挑戰。
他說，《經濟學人》扮演「烏鴉狂啼」角色，提醒政府與央行不能只「救匯率」，必須升級「穩國策」：穩定匯市、減少對美順差、推動產業轉型。如果被動接受匯率勒索，台灣將在2026年的全球貨幣戰爭與貿易風暴中面臨巨大挑戰，韌性將受到嚴峻考驗。
