蔡鎤銘/淡江大學財務金融學系兼任教授
中美貿易衝突自2025年初急劇升溫，雙方相互施加高達145％與125％的懲罰性關稅，全球經濟籠罩不確定性陰霾。美國與中國大陸高層於5月10日至11日在瑞士日內瓦展開首次閣僚級會談，試圖緩解緊張局勢。美國總統川普（Donald Trump）於5月11日宣布與中國大陸達成貿易協議，並宣示次日簽署行政命令降低藥價；中國大陸與美國媒體報導稱雙方同意取消91％關稅並暫停24％關稅。中美貿易戰的「膽小鬼賽局」（Chicken Game）特徵顯著，雙方立場轉向妥協，惟細節待確認，全球經濟仍面臨不確定性。
美國於2025年4月2日對中國大陸商品加徵34％關稅，引發雙方關稅戰快速升級。日本瑞穗調查技術公司估計，美國對中國大陸進口關稅已達145％，中國大陸對美報復性關稅為125％，導致中美貿易活動面臨「毀滅性打擊」，中國大陸對美出口可能銳減80％，對GDP造成2.5個百分點下行壓力。美國雖將智慧手機、半導體等電子產品排除在關稅外，但高關稅仍覆蓋廣泛品項。
中國大陸強化稀土與軍民兩用產品出口管制，並將多家美國企業列入「不可靠實體清單」，顯示強硬立場。雙方於5月10日進行逾10小時閉門會議，11日繼續磋商，美國財長貝森特（Scott Bessent）稱談判「富有成效」。川普11日白宮聲明宣布達成協議，解決1.2兆美元貿易逆差，並宣示12日簽署行政命令降低藥價30％至80％。
根據中國新聞社報導，中美同意取消91％關稅並暫停24％關稅，惟實施細節待5月12日聯合聲明確認。貝森特表示，會談目標為緩解緊張，貿易代表葛里爾（Jamieson Greer）補充，雙方迅速達成共識，反映分歧或非原先想像之大。中國大陸國務院副總理何立峰未公開回應，態度謹慎。
川普9日曾提出將對中關稅降至80％，被白宮發言人李威特（Karoline Leavitt）稱為「隨口一提」，惟最新表態顯示態度轉為樂觀。X平台帖子反映市場對協議持樂觀預期，但部分觀察家質疑細節真實性，認為可能是川普為國內政治塑造形象。
中國大陸對貿易戰耐受力增強。瑞穗調查技術公司指出，2024年中國大陸對美進口依存度僅6.3％，遠低於美國對中國大陸的13.8％。在約1200個進口品項中，中國大陸對美依存度超30％的僅85項，遠少於美國的205項。習近平政權推動的「自立自強」政策，使半導體與關鍵原材料國產化進展顯著，降低對美依賴。
中國大陸人民銀行5月7日下調政策利率與存款準備率，顯示對貿易戰經濟風險的警惕。積極財政政策擴大內需，通過補貼抵消關稅帶來的價格上漲，增強經濟韌性。中國大陸在談判前夕與多國簽訂採購合約，替代美國產品，分散供應鏈風險。
中國大陸利用貿易戰激發愛國情緒，鞏固政權穩定。《人民日報》強調備戰「長期鬥爭」，將貿易戰與南北韓戰爭相提並論。外交部發言人在X平台引用毛澤東抗美言論，激發民眾對抗意識。輿論對談判持謹慎態度，認為中共警惕美國要求其經濟結構調整。
無選舉壓力的中國大陸通過高科技監控與宣傳控制輿論，降低內部不滿風險。相比之下，美國面臨2026年中期選舉壓力，高關稅引發的通膨可能削弱川普支持率，迫其尋求妥協。
美國高關稅政策雖旨在保護國內產業，但負面影響顯著。瑞穗調查技術公司估算，高關稅將推高美國通膨率1.6個百分點，GDP下降1.3個百分點。國家零售聯合會預測，2025年下半年美國進口將年減20％，顯示貿易戰對國內經濟的即時衝擊。消費者因進口商品價格上漲承壓，可能將不滿轉向川普政府。
川普的強硬姿態迎合共和黨對中鷹派立場，但若關稅導致經濟惡化，2026年中期選舉可能使共和黨失利。貝森特強調，美國不尋求在紡織品等非戰略領域「脫鉤」，但對半導體、鋼鐵等關鍵產業保護不鬆動。X平台揣測美國可能將關稅降至30％，民生商品降至25％，惟官方未證實。
川普需平衡國內政治與經濟壓力。11日白宮聲明顯示，他將簽署行政命令降低處方藥價格30％至80％，並採「最惠國政策」，以國內政治議題分化注意力。川普試圖將談判與地緣政治議題綁定，如香港媒體大亨黎智英案件，進一步複雜化談判。
白宮強調美國不會單方面降稅，中國大陸需同步讓步。川普11日宣稱協議解決1.2兆美元貿易逆差，顯示其試圖塑造談判成功的國內形象，但細節待12日聯合聲明公布，疑慮依舊。
中美高關稅對峙持續加劇全球經濟下行風險。國際貨幣基金會（IMF）下調2025年全球經濟成長預測至2.8％，歸因於川普的關稅政策。中國大陸對美出口銳減將導致全球供應過剩，推高非美市場的通縮壓力。中國大陸可能轉向第三國市場，但歐洲與東盟對中國大陸產品的反傾銷措施將限制其出口擴張。
美國經濟面臨通膨與成長放緩雙重壓力。關稅將推高消費者物價指數，影響選民情緒，可能迫使川普調整政策。野村總研警告，貿易戰可能導致中國大陸損失1600萬個就業機會，加劇其國內經濟挑戰。
雙方在膽小鬼賽局中試圖迫使對方讓步，但中國大陸憑藉低進口依存度與強大內部控制，擁有更大耐受力。美國最終可能妥協，但需時間掩飾讓步，以維持國內支持。X平台帖子反映市場預期關稅降至10％-30％，惟細節未明，芬太尼議題或成談判焦點。
全球經濟短期內難逃動盪。金融市場若因不確定性劇烈波動，可能加速談判進程，但中美對峙的核心矛盾難以短期化解。日內瓦談判若確認91％關稅取消、24％暫停，將緩解壓力，惟系統性摩擦或持續存在。
中美貿易談判於日內瓦展開，川普11日宣布達成協議，並宣示12日簽署行政命令；中國新聞社報導稱雙方同意取消91％關稅並暫停24％，細節待聯合聲明確認。中國大陸憑藉經濟耐受力與愛國動員，採持久戰策略；美國則受制於通膨與選舉壓力，轉向妥協。在這場膽小鬼賽局中，雙方態度有所軟化，但全球經濟仍受不確定性影響。短期內，關稅大幅降低取決於12日聲明，談判進程與市場反應將決定賽局走向。
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