越南胡志明市製粉業者金麥公司（Golden Wheat）執行長武歲（Tue Vuong）原本敲定4船黑海周邊麥田收成的小麥，約當公司全年用量的五分之一。俄烏戰爭今夏再升溫後，賣方卻通知他貨出不了，「我當時非常恐慌」。賣方後來只用保加利亞小麥補上2船，缺口逼得他連續數周瘋狂找貨：「我們對黑海危機曝險太深了」。
“This is more painful and more frightening than a blockade of the Strait of Hormuz is for the oil market. No one can quickly ramp up grain production elsewhere enough to replace the lost volumes.”
— Agnieszka de Sousa 🍒 (@AggieDeSousa) September 21, 2026
🎁 Gift link here https://t.co/jVBkpzV6ED
彭博（Bloomberg）報導，全球目光多半盯著中東戰火與荷姆茲海峽推升的油價，但黑海僵局正在叠加經濟傷害：既可能把通膨再往上推，也危及脆弱國家的糧食安全。債券投資人認為，相較能源成本，糧食供給風險尚未充分反映在價格裡。
連接歐亞的黑海，是全球作物輸往人口大國的關鍵水道。俄羅斯與烏克蘭合計占全球小麥貿易逾四分之一，比重近似經荷姆茲海峽海運的石油。自7月兩國互轟港口、糧倉、筒倉與船隻以來，供給已被掐住；戰火也打到俄方能源設施，柴油創下紀錄新高。柴油是農耕關鍵投入，等於再為糧價添上一層通膨風險。
#BLACKSEA #BLOCKADE THREATENS #FOOD #SUPPLY SHOCK
— Gryphon Investment Advisors (@GryphonIAB) September 21, 2026
Key Details: The Black Sea is a critical conduit for global #crop shipments, with #Russia and #Ukraine accounting for more than a quarter of global #wheat trade, and the impasse threatens to drive #inflation higher and undermine… pic.twitter.com/HgMyBUfeId
全球最大小麥買主埃及已約一個月沒收到黑海穀物。俄麥出口被烏克蘭無人機卡住，烏克蘭港口遭封鎖，改走陸路或河運也極為吃力；新糧堆倉，連儲位都快不夠。小麥價格升至3年高點，市場幾乎看不見2022年土耳其促成《黑海穀物倡議》（Black Sea Grain Initiative）那種走廊重現的跡象。烏克蘭西鄰如今還因國內反彈，對烏麥實施進口禁令。
華府智庫戰略與國際研究中心（CSIS）糧食安全專家威爾許（Caitlin Welsh）說：「我們可以把黑海對全球小麥貿易的重要性，看成荷姆茲海峽之於全球石油貿易。世界低估了這些攻擊的衝擊」。研究機構SovEcon估計，7至9月收穫季俄烏合計小麥出口，大約只剩去年（2025年）同期一半。
兩國還掌握全球葵花油貿易的三分之二、玉米海運約一成。這些作物最終會進入埃及麵包店、印度市集、土耳其麵粉廠，以及越南的畜牧與水產養殖。金麥公司在胡志明市郊外製粉、進口飼料，正是東南亞糧食需求擴張下的一環。武歲把其中兩船改到距敖德薩（Odesa）沿海岸約500公里的保加利亞布爾加斯（Burgas）裝貨，並盯緊契約條款與保費，還同時擔心船隻出黑海後，還要穿越伊朗支持的胡塞武裝組織（Houthis，又譯「青年運動」）威脅下的紅海，「雖然船有保險，但若遇襲，我們還是會缺貨」。另外2船改向美國採購，代價高得多，此後價格只升不降。
各國也在改道：法國把18年來首批輸往蘇丹的小麥裝上船；利比亞十多年來首次從盧昂港（Rouen）進貨。土耳其、阿聯等轉向立陶宛、拉脫維亞、愛沙尼亞等波羅的海國家；孟加拉找上羅馬尼亞、阿根廷，並向剛解除多年出口禁令的印度拿少量麥；買方甚至在這個季節找上尚未收割的澳洲。澳洲主要糧商CBH Group小麥交易經理里德（William Reid）說：「每天都在接全世界的詢價，忙得不得了。有些需求我們得配額，因為真的不能再一直流失那麼大量的小麥」。
其他糧倉也並不寬裕。美國乾旱壓低小麥與玉米產量，歐洲作物又被今年熱浪傷害。本月衝擊料將加劇：消耗庫存的國家開始加碼採購，南半球收成卻還沒開始。夏季正是出口旺季，莫斯科與基輔都在搶出口通道；繞過黑海卻很難，其他路線不是容量有限、設施不足，就是更貴。
The Strait of Hormuz gets all the headlines. The Black Sea is quietly doing the same thing to the world's food supply that Hormuz did to oil. And almost nobody is talking about it.
— Karan Datta 🇮🇳 (@Datta_karan) September 23, 2026
Russia and Ukraine together control more than a quarter of global wheat trade. Two thirds of… pic.twitter.com/9PGZ2Iw8Xy
本月在印度舉行的金磚國家（BRICS）峰會上，俄羅斯農業部長盧特（Oksana Lut）試圖安撫，稱數百萬噸俄麥正經哈薩克，或波羅的海、裏海運出，遠東也被派上用場。但代價不小：經波羅的海的運量急增後，拉脫維亞、立陶宛已在考慮設限；走遠東則要加數千英里鐵路，比海運貴得多。經陸路進口俄麥的哈薩克穀物聯盟分析委員會負責人卡拉巴諾夫（Yevgeny Karabanov）說：「這比荷姆茲海峽對石油市場的封鎖更痛、更可怕。沒有誰能迅速在別處把糧食產量拉高到足以補上缺口」。
小麥利潤極薄，運費就能決定一筆交易成敗。俄羅斯計畫暫停穀物出口關稅，並補貼改走替代港口的鐵路。可即便替代路線能走，也躲不開黑海，俄麥出口逾七成仍靠這裡。就算出現和平方案，基礎設施修復也要數月甚至數年。
烏克蘭的困境或許更深。長期遭俄飛彈與無人機轟炸的敖德薩周邊港口，往常承載約九成穀物出口；農產品又占全國出口收入一半以上，財政本已吃緊。新任總理本月形容國家財政「接近臨界點」。新糧塞滿倉庫，國內價格被壓低，農民恐大幅虧損。穀物倉容可能11月初就滿，部分農民已改用塑膠袋倉。
基輔正設法經羅馬尼亞康斯坦察港（Constanta）增加出口，但氣候異常導致多瑙河水位偏低，羅馬尼亞、保加利亞沿岸替代航線也開始堵塞。據Kpler與彭博彙整的船舶追蹤，約80艘多為小型船的船隻在烏克蘭多瑙河港口附近積壓，因為深水黑海碼頭用不了。
公路與鐵路雖成要道，同樣出問題。前線缺人，烏克蘭司機未必獲准出境；有些拿到許可的人一出國就不打算回來。保加利亞商人賴科夫（Preslav Raykov）運送烏克蘭葵花籽與油脂入境時頻頻延誤：「卡車一過摩爾多瓦或羅馬尼亞邊境，司機就丟下車跑了。賣方只好另找人接手」。烏克蘭與波蘭、匈牙利、斯洛伐克等歐盟鄰國雖有十多處鐵路過境點，卻遠補不上敖德薩。烏克蘭穀物協會（Ukrainian Grain Association）會長戈爾巴喬夫（Nikolay Gorbachov）說，目前每天約180節糧車過境，約當1萬噸，「根本不算什麼」。
西邊鄰國這回也不如以往熱衷伸援。波蘭明年（2027年）選舉，總理圖斯克（Donald Tusk）對放寬烏麥限制料更謹慎；就連過境也敏感，烏克蘭議題正是政府與民族主義反對派的分水嶺。曾在2023年帶領反烏農抗議的科沃傑伊恰克（Michal Kolodziejczak）說：「過境對波蘭農民來說，跟把烏麥送進波蘭市場一樣危險」。歐盟外交與安全政策高級代表卡拉斯（Kaja Kallas）則警告，海運體量無法被替代，恐怕再來一輪「全球糧食安全震盪」。
目前食品通膨仍相對溫和，但預期年底前會抬頭。伊朗戰爭已推高肥料與燃料成本，強大聖嬰現象又加上一擊。威爾許說：「我們同時面對好幾重衝擊」。2010年俄因野火與乾旱禁止小麥出口，曾助長糧價飆升，成為「阿拉伯之春」的背景之一。如今非洲與中東對俄麥的依賴比當時更深，許多主要進口國仍靠補貼壓住麵包價格，低價黑海麥正是重要來源。
埃及約一半小麥進口來自俄烏，約三分之二家戶享有補貼麵包，且自2024年以來未調價。埃及工業聯合會穀物產業商會負責人哈薩寧（Tarek Saeed Hassanein）說，黑海供給崩潰已讓麵粉價格飆升，擠壓本就被能源與人力成本壓得喘不過氣、又得穩住非補貼麵包售價的烘焙業。
Ukraine's Unmanned Systems Force, led by Robert "Magyar" Brovdi, says it has disabled 300 vessels supporting Russia since launching a campaign against Russian shipping on July 6: 134 in the Sea of Azov and 166 in the Black Sea.
— The Maritime (@themaritimenet) September 23, 2026
Most were tankers carrying fuel and energy products… pic.twitter.com/V635chxZSm
在開羅擁有多家麵包店的穆罕默德（Khalid Mohamed）說：「對老百姓很難。大家連把食物擺上桌都吃力。」所幸埃及今年小麥收成不錯，降低進口需求；哈薩寧稱，補貼麵包庫存可撐到明年2月。埃及總統塞西（Abdel-Fattah El-Sisi）會見俄羅斯總統普丁（Vladimir Putin）時，要求穩定局勢、確保俄烏供給不中斷。土耳其總統艾爾段（Recep Tayyip Erdogan）本月在吉爾吉斯與普丁會面時講得更直白：「我們必須解決這個問題，因為傷害正在擴大」。安卡拉希望再促成類似2022年的協議，已擬方案並與雙方接觸。
本月小麥價格因市場寄望和平重啟黑海出貨而小幅回落，但彭博情報分析師警告，風險被低估了。俄烏農民已在播下一年的麥，初步跡象顯示播種縮減，將影響2027年供給。儘管川普（Donald Trump）的談判代表本月在莫斯科與基輔之間穿梭，雙方摧毀性攻擊並未停。
遠在越南的武歲不存幻想。他不指望短期內出現和平方案，也不認為無論黑海如何，麥價能在明年3月前回到常態。公司會自行吸收一部分全球動盪成本，但麵粉等主食漲價無法避免。保加利亞那船他盯到本月初才稍鬆口氣，美國麥與第二艘保加利亞船也已通過亞丁灣；仍有一船命運繫於黑海，「賣方要求延長交貨，好爭取更多時間」，「就等著敖德薩出現奇蹟」。
