大陸國家統計局昨（5月31日）公布最新經濟數據顯示，5月製造業採購經理人指數（PMI）為50.0，較上月回落0.3個百分點，剛好處於榮枯線臨界點，顯示製造業整體景氣維持在擴張與收縮的分界狀態。
同時，非製造業商務活動指數為50.1%，較上月上升0.7個百分點；綜合PMI產出指數為50.5%，上升0.4個百分點，顯示整體經濟活動仍維持小幅擴張。
綜合陸媒報導，大陸統計局服務業調查中心首席統計師霍麗慧解讀稱，5月製造業PMI仍位於50榮枯線，代表企業生產經營活動整體保持穩定，其中生產指數為51.2，高於臨界點，顯示製造業生產仍處於擴張區間。
但從需求面來看，新訂單指數為49.9，略低於榮枯線，顯示市場需求動能有所放緩，是本次數據中較受關注的訊號之一。
原物料價格仍高 但製造業內部分化明顯
霍麗慧指出，5月主要原材料購進價格指數60.5%，出廠價格指數51.9%，雖較上月分別回落3.2個百分點，但仍處於近階段較高水準，並連續多月位於擴張區間，反映製造業整體價格仍有上行壓力。
從行業來看，紡織、化纖、橡塑製品及黑色金屬冶煉加工等產業，價格指數連續三個月維持在55%以上，顯示上游原材料與重工業部門仍有一定景氣支撐。
新華社指出，這種「生產穩、需求弱、價格高」的結構性特徵，反映當前製造業內部復甦並不均衡。
出口支撐仍強 內需與房地產壓力浮現
目前，製造業最主要支撐仍來自出口動能。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，全球人工智慧（AI）投資熱潮帶動電子元件、晶片等產品出口增長，同時新能源汽車等高技術產品也維持較強外需表現，使出口成為製造業的重要穩定力量。
不過，王青指出，國內消費需求偏弱、企業投資內生動能不足，是拖累PMI的重要原因，而這問題與房地產市場持續調整密切相關。報導認為，房地產產業鏈調整，對鋼鐵、水泥、家電等上下游需求形成連鎖影響，使內需恢復節奏仍偏緩慢。
6月景氣走勢仍具不確定性
對後續走勢，王青認為，短期製造業PMI將主要取決於三大變數，一是中東地緣政治局勢對全球供應鏈與油價的影響；二是中國出口韌性是否能延續；三是國內房地產市場調整與穩增長政策推出節奏。
當前經濟呈現「外需偏強、內需偏弱」的分化格局，使政策層面需在穩增長與結構調整之間取得平衡。部分機構分析認為，若後續政策加大對消費與基建投資的支持力度，有望對製造業景氣形成一定托底效果，但修復仍需時間。
《新華社》表示，此次PMI數據傳遞出三個關鍵訊號，一是製造業仍在榮枯線附近震盪，整體處於「弱平衡」狀態；二是需求端恢復速度慢於供給端；三是出口與高技術產業仍是主要支撐力量。
報導表示，中國經濟當前仍處於修復階段，但復甦動能尚未全面穩固，後續政策與外部環境變化將成為關鍵觀察指標。
